La inversión en 5G ha pasado de una inversión impulsada por los operadores a una inversión impulsada por los consumidores, centrándose en los operadores, los principales proveedores de equipos, las comunicaciones ópticas y RCS y otros segmentos de oportunidades de inversión.Se espera que la cantidad total de construcción de 5G en el año 21 sea de entre 1 millón y 1,1 millones de estaciones, y se espera que el gasto de capital anual total de los tres principales operadores + radio y televisión sea de alrededor de 400 mil millones de yuanes.Se espera que los tres principales operadores salgan del período de presión del cambio intergeneracional y se encuentran en una depresión global desde el punto de vista de la valoración.El principal proveedor de equipos sigue siendo el objetivo de inversión preferido de 5G en la actualidad.Se sugiere prestar atención al líder en módulos ópticos digitales y chips ópticos en el marco de la alta economía continua del mercado de las comunicaciones ópticas.Las aplicaciones y servidores 5G aún se encuentran en un período de desarrollo.Prestaremos atención a las oportunidades de inversión de los proveedores de servicios ecológicos RCS que ofrece la plena comercialización de los mensajes 5G.
21 El mercado de la computación en la nube de China sigue siendo un gran año, optimista sobre la infraestructura de la nube y las oportunidades de inversión de SaaS.
1) IaaS: los grandes proveedores de nube continúan aumentando el gasto de capital, con un 29 % interanual de FAMGA y un 47 % interanual de BAT en el tercer trimestre de 2020. Se sugiere prestar atención a los principales proveedores de IaaS y a los proveedores en crecimiento con ventajas de diferenciación.
2) IDC: El mercado GENERAL de IDC en China todavía se encuentra en un período de rápido crecimiento y se espera que la CAGR sea de alrededor del 30% en los próximos tres años.La expansión de escala sigue siendo la forma fundamental para que los fabricantes de IDC crezcan.Se sugiere prestar atención a los líderes de IDC de terceros en ciudades de primer nivel con ventajas de recursos.
3) Servidor: después del ajuste de inventario a corto plazo del segundo semestre de 2020, se espera que el primer trimestre de 2021 marque el comienzo del verano indio y mantenga un alto nivel de prosperidad durante todo el año.
4) SaaS: los fabricantes de SaaS a nivel empresarial de China se encuentran en un período de transición crítico.Los fabricantes líderes logran llegar a los principales clientes a través del desarrollo personalizado, se expanden a los clientes intermedios y abren TAM para generar ganancias y mejoras en la valoración.
La educación sobre el mercado de la industria nacional de SaaS está madura, las reservas tecnológicas, la demanda alternativa interna y el apoyo político relacionado están en su lugar.
El Internet de las cosas para el aterrizaje de la industria, se centra en tres oportunidades de inversión verticales horizontales.Bajo la triple resonancia de la unificación de estándares, la integración tecnológica y la entrada de gigantes en la oficina, el Internet de las Cosas aborda el aterrizaje de la industria desde la naturaleza conceptual y la orientación política.Los próximos cinco años serán los cinco años para que el Internet de las Cosas amplíe la conexión.Los primeros en beneficiarse son los fabricantes de sensores, chips, módulos, MCU, terminales y otros fabricantes de hardware; el ciclo de canje del valor de la plataforma y el servicio se retrasa.En el nivel de aplicaciones, el mayor ganador se centrará en las redes conectadas a vehículos, hogares inteligentes, Internet satelital y otros aterrizajes prioritarios en la escena de partículas grandes, con el conocimiento de la industria, la escala de conexión y las ventajas de inteligencia de datos de los jugadores.
La “inteligencia” es el hilo conductor más importante en el sector de los vehículos inteligentes y la principal oportunidad está en la cadena de suministro. Estimamos que el tamaño total del mercado incremental de automóviles de pasajeros de China crecerá de 200 mil millones de yuanes en 2020 a 1,8 billones de yuanes en 2030, con una tasa de crecimiento compuesta del 25%.El incremento medio de bicicletas aportadas por la intelectualización ha aumentado de 10.000 a 70.000 yuanes.En torno a la línea principal de inteligencia, creemos que debemos captar las tres olas, desde la cadena de suministro hasta los OEMS y las aplicaciones y servicios.En la primera ola, somos optimistas sobre el ascenso de la cadena de suministro de China en la era de la inteligencia automotriz.Sugerimos que, a partir de las tres dimensiones de expansión global, reemplazo de localización y cambio de circuitos nuevos, nos centremos en el circuito subdividido con un gran espacio incremental y un alto valor para las bicicletas, que ha establecido el líder de la industria en barreras competitivas.
1.recuperación y perspectivas
El mercado 5G está pasando de la cadena de la industria de equipos a la industria emergente de las TIC.La inversión en el sector de las comunicaciones en 2020 está llena de desafíos.El índice de comunicación (Shen wan) cayó un 8,33%, la caída en la vanguardia de todo el plato.Por un lado, la intensificación de las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos y la intensificación del embargo a Huawei han ejercido cierta presión sobre el plato;Por otro lado, con la comercialización del 5G, el mercado ha revisado algunas de las altas expectativas formadas durante los últimos dos años.
Aun así, vemos que algunos segmentos funcionan bastante bien. Las comunicaciones militares especiales, las antenas de radiofrecuencia y el Internet de las cosas aumentaron en más del 20%;Los módulos y componentes ópticos, las comunicaciones y navegación por satélite y la computación en la nube aumentaron en más del 40%;El vídeo en la nube aumentó incluso más del 100%, un 171% más en el año.Desde el punto de vista, la posición actual de las instituciones de comunicación también se encuentra en un nivel históricamente bajo.
En el período 3G, el ratio de participación de las instituciones de Shenwan Communication está entre el 4% y el 5%, y en el período 4G, el ratio de participación de las instituciones de Shenwan Communication está entre el 3% y el 4%, mientras que los últimos datos del tercer trimestre muestran que el ratio de participación de las instituciones de Shenwan Communication está entre el 4% y el 5%. La proporción de instituciones de comunicación de Shenwan es sólo del 2,12%.
Creemos que tanto la diferenciación del mercado de placas como la continua reducción de las posiciones de las instituciones en la placa de comunicación reflejan la tendencia objetiva de integración externa, diferenciación interna y transferencia de la cadena de valor de la industria de las comunicaciones.Por un lado, las TIC y las industrias tradicionales se están integrando constantemente, y las TIC se han convertido en la infraestructura de todas las industrias, acelerando el proceso de digitalización de todas las industrias y empresas.
Por otro lado, la industria de las comunicaciones ha comenzado a dividirse en dos partes, la "vieja" y la "nueva", es decir, la cadena tradicional de la industria de equipos de comunicación y las nuevas partes económicas, como la Internet de las cosas y la computación en la nube.“Viejo” ciclo parcial, “nuevo” crecimiento parcial.La industria tradicional de fabricación de equipos de comunicación muestra un fuerte ciclo, su desempeño operativo se ve afectado principalmente por el gasto de capital de los operadores.
Al mismo tiempo, el Internet de las cosas y la computación en la nube, que se van diferenciando gradualmente en la industria de las comunicaciones, se encuentran en la etapa de rápido crecimiento de su ciclo de vida y se ven muy poco afectados por los cambios cíclicos del gasto de capital de los operadores.La razón fundamental es que los productos y tecnologías de estas subindustrias comienzan a extenderse y penetrar desde la industria de las comunicaciones a otras industrias, abriendo así nuevos espacios de mercado.
Desde una dimensión temporal más larga, al revisar el ciclo 4G, los tramos medio e inferior de la cadena industrial se benefician a su vez, y el ciclo 5G se transfiere gradualmente de la cadena industrial proveedora de equipos a la industria TIC de nueva generación.El ciclo de inversión 4G tiene un orden obvio: los fabricantes de planificación de redes ascendentes como Guomai Technology, los fabricantes de antenas de RF como Wuhan Fangu lideraron el aumento, y luego ZTE, Fiberhome Communications y otros proveedores importantes de equipos, y luego la computación en la nube descendente, Internet. de cosas y otras aplicaciones brotan.En la era 5G, la distribución de valor de la cadena industrial se ha transferido de la cadena industrial proveedora de equipos a la industria TIC de nueva generación.El líder de IDC, Baoxin Software, y el líder del módulo de Internet de las cosas, Yuyuan Communication, han experimentado un gran aumento.
Al mismo tiempo, en 2020 se acelerará la reestructuración de la cadena de suministro mundial de TIC debido al impacto de la pandemia y la geopolítica.A medida que los países y regiones responden al aislamiento y la interrupción de la epidemia, la cadena industrial de las TIC, que se ha mantenido estable durante mucho tiempo en el pasado, se ha visto obligada a adaptarse.El desarrollo de la industria 5G está involucrado en la geopolítica, y las dos tendencias de “de-C” liderada por el gobierno de Estados Unidos y “de-A” liderada por empresas chinas van de la mano.
De cara al futuro, la integración y diferenciación de la industria y la reconstrucción de la cadena de suministro continuarán, y la futura placa de comunicación seguirá siendo un mercado estructural.Adoptar ciertas tendencias de la industria y crecer con grandes empresas es la mejor manera de lidiar con las incertidumbres macroeconómicas externas.Con la llegada de las elecciones estadounidenses, el impacto marginal de factores macro como la geopolítica en el mercado de 5G y el sector de las comunicaciones se ha debilitado, mientras que la tendencia de la mesoindustria y la gestión de las microempresas se han convertido en la fuerza dominante que determina el desempeño del futuro.En 2021, las consideraciones de inversión en el sector de las comunicaciones cambiarán de arriba a abajo hacia arriba.Centrándonos en 5G, computación en la nube e Internet de las cosas, somos optimistas sobre las oportunidades de inversión de empresas líderes en TIC con baja valoración y alto crecimiento en cada segmento.
2. la transición de la inversión en 5G de la inversión de los operadores a la del consumo de los consumidores, centrándose en los operadores, los principales proveedores de equipos, las comunicaciones ópticas y las oportunidades de inversión RCS en los segmentos
Vemos que las inversiones con temática 5G evolucionan en tres oleadas.La primera ola está impulsada por la inversión de los operadores, centrándose en la tendencia y el cambio estructural del gasto de capital de los operadores;La segunda ola está impulsada por el consumo de los consumidores, centrándose en la distribución del valor de la cadena de suministro de las principales terminales y empresas ICP;La tercera ola de impulso de inversión empresarial e industrial se centra en la industria de las grandes partículas, como Internet, manufactura, energía, energía y otras industrias, el progreso digital y la principal tendencia de inversión empresarial.
El sector 5G actual se encuentra en la primera ola de verificación de desempeño y la segunda ola de transición de inversión temática.La primera ola del mercado de la cadena de suministro de equipos impulsado por la inversión de los operadores ha pasado de la etapa de expectativas a la etapa de verificación del desempeño, y la segunda ola del mercado de aplicaciones y servicios impulsado por el consumo de los consumidores ha comenzado a generarse.
Esperamos que el progreso general de la construcción de 5G no avance tan rápido como el de la era 4G, pero aún así se mantendrá moderadamente por delante.Se espera que la construcción anual de 5G sea de entre 1 millón y 1,1 millones de estaciones, lo que representa alrededor del 70% del total mundial.Entre ellos, se espera que los tres principales operadores construyan alrededor de 700.000 estaciones, y que las estaciones de radio y televisión construyan entre 300.000 y 400.000 estaciones.Se espera que el gasto de capital de los tres principales operadores en 21 años mantenga un crecimiento moderado sobre la base de 20 años, la tasa de crecimiento es de aproximadamente el 10%, más la nueva inversión de 30 mil millones de radio y televisión, el capital anual total El gasto rondará los 400 mil millones.
De cara a 2021, somos relativamente optimistas sobre el desempeño de los operadores, equipos principales, comunicaciones ópticas y otros segmentos a lo largo del año.Mientras tanto, sugerimos prestar atención a las oportunidades de inversión en RCS, el primer escenario comercial a gran escala de 5G.
2.1 Centrarse en las oportunidades generales de inversión en el sector de operadores en 21 años
En 21 años, se espera que los operadores salgan del período de presión del cambio intergeneracional.En referencia al período de cambio intergeneracional de 2G-3G y 3G-4G, los operadores necesitan aumentar el gasto de capital para mejorar la red.Mientras tanto, el crecimiento de nuevos servicios necesita un cierto período de cultivo y un período de cambio de operación de 1 a 2 años.En comparación con el ciclo 4G, la inversión en 5G será relativamente modesta y el gasto de capital de los tres principales operadores no experimentará el rápido crecimiento del período 3 y 4G en 21 años.En términos de Capex/Ingresos, el pico es del 41% para 3G y del 34% para 4G, y esperamos que esté alrededor del 27% para 21, con presiones de gasto de capital relativamente moderadas.
Los valores ARPU de los tres principales operadores comenzaron a estabilizarse y recuperarse.En la actualidad, la tasa de penetración de los teléfonos móviles 5G ha superado el 70% y la promoción de paquetes 5G es incluso más rápida que la de 4G. Incluso si no existe un excelente negocio 5G 2C en el corto plazo, la disminución del valor ARPU se ha revertido.
En términos de valoración, las acciones H de los tres mayores operadores chinos se encuentran en una depresión global.En términos de PE, PB y EV/EBITDA, las acciones H de los tres principales operadores se encuentran en el nivel más bajo en comparación con otros grandes operadores globales.Creemos que la reciente decisión de la Bolsa de Nueva York de retirar de la lista los adR de los tres principales operadores tendrá un impacto muy limitado en sus operaciones y en el desempeño del precio de las acciones a mediano y largo plazo.En la actualidad, los tres principales operadores, especialmente los precios de las acciones H, se han infravalorado significativamente y se recomienda a los inversores que establezcan activamente.
2.2 Los principales proveedores de equipos siguen siendo los objetivos de inversión preferidos de 5G en 2021
Ya sea que se levante o no el embargo de Huawei, la participación de mercado global de ZTE no cambiará.El negocio de operadores de Huawei no parece tener un gran riesgo de interrupción; se espera que el mercado inalámbrico global supere el 40 por ciento en 20 años.Suponiendo que el embargo dure mucho tiempo, la cuota de mercado caerá gradualmente hasta alrededor del 30% debido a problemas de suministro de chips.
La pérdida de cuota de mercado de Huawei en el extranjero será compensada en gran medida por Ericsson, cuya cuota de mercado se espera que se estabilice en alrededor del 27 por ciento en los próximos tres años, y Nokia.Se espera que la participación de mercado de Nokia vuelva a caer a alrededor del 15 por ciento debido a su pobre desempeño en China.
En referencia a la era 4G, esperamos que el salto en la cuota de mercado inalámbrico global de Samsung en la etapa inicial de construcción de 5G no sea sostenible.Después de 2020, a medida que su participación de mercado dominante (Corea del Sur, América del Norte, etc.) se reduzca gradualmente en el mercado global, la participación de mercado caerá rápidamente a alrededor del 5%.Se espera que Zte sea el principal proveedor de equipos con el crecimiento de participación de mercado más seguro durante los próximos tres años.La construcción total de estaciones base 5G en China representa ahora alrededor del 70 por ciento del mercado mundial 5G.
Se espera que la participación de mercado de Zte en China crezca de manera constante después de 21 años. Al mismo tiempo, somos optimistas de que la compañía ampliará su participación después de que el mercado 5G en el extranjero se expanda gradualmente en 21 años, y se espera que la participación de mercado global de la compañía aumente en 3-4PP cada año en los próximos tres años ( 21-23).Empresa alcista para convertirse en la era 5G de la cuota de mercado global de negocios de equipos reequilibrar el mayor beneficiario, se recomienda a los inversores que presten atención activamente.
2.3 El mercado de las comunicaciones ópticas sigue en auge.Se recomienda prestar atención al módulo óptico de comunicación digital y al líder del chip óptico.
Bajo la resonancia de la demanda de los centros de datos 5G+, creemos que el mercado de las comunicaciones ópticas mantendrá un gran auge en el futuro, y se espera que el mercado mundial de módulos ópticos crezca a una tasa de crecimiento compuesta de más del 15% en 21-22 años. .
El crecimiento de los módulos ópticos en el mercado de las telecomunicaciones será relativamente modesto y el principal incremento seguirá viniendo del mercado de los centros de datos.Se espera que los módulos ópticos de 400G se lancen rápidamente en los próximos tres años.Según la ruta 100G, se espera que el envío se duplique continuamente en 21-22 años.Se sugiere centrarse en empresas líderes con la ventaja de ser las primeras en actuar, como Zhongji Solechuang y Xinyisheng.
Mientras tanto, en el campo de los chips ópticos ascendentes, el mercado actual de chips de comunicaciones ópticas asciende a unos 3.850 millones de dólares y crecerá hasta los 8.850 millones de dólares en 2025, con una tasa de crecimiento compuesto a cinco años del 18%.En el contexto de la expansión de la escala del mercado y la aceleración del reemplazo nacional, se espera que el líder nacional en chips ópticos se agote, se sugiere prestar atención a Xi 'an Yuanjie (no incluido en la lista), Wuhan Sensitive core (no incluida en la lista), Shijia Photon, etc.
2.4 Las aplicaciones y servidores 5G aún se encuentran en período de incubación y prestaremos atención al desarrollo comercial de los mensajes 5G.
Las aplicaciones y servicios basados en 5G comenzarán a surgir, y la mensajería 5G será la primera aplicación a escala 5G en aterrizar.La novedad 5G es la fuente exacta de la transición del 4G al 5G.Como líder de la industria, los operadores tienen la mayor probabilidad de promover el éxito de su negocio.En el futuro, los operadores se conectarán al ecosistema y al servicio en tres pasos, y se espera que una mirada cercana promueva el espacio de mercado tradicional de SMS de 40 mil millones a 100 mil millones de escala;En el futuro se integrarán nuevas tecnologías TIC como la nube, el big data y la inteligencia artificial.Los servicios de mensajería 5G de los operadores transformarán la plataforma de mensajería y el espacio de mercado alcanzará los 300 mil millones de yuanes.Se espera que las noticias 5G en 21 años el primer trimestre puedan ser completamente comerciales, centrándose en la recomendación de las oportunidades de inversión del proveedor de servicios ecológicos RCS.
3. Computación en la nube: 2021 sigue siendo el año de la computación en la nube, optimista sobre IDC y la prosperidad de los servidores
3.1 Computación en la nube de Chinating se encuentra en un período de rápido desarrollo a largo plazo
En comparación con Estados Unidos, China está por detrás de Estados Unidos en más de cinco años debido a las diferencias en infraestructura de TI, política industrial, entorno económico y atmósfera de investigación industrial.Sin embargo, China tiene el entorno industrial correspondiente y se encuentra en un período de rápido desarrollo:
1) La infraestructura de TI es cada vez más perfecta.En 2014, el número de puertos de acceso de banda ancha a Internet en China alcanzó los 405 millones, el primer semestre alcanzó los 931 millones en 2020 y la proporción de acceso de fibra óptica aumentó del 40,4% en 2014 al 92,1%;
2) En la última década, el crecimiento macroeconómico de China ha sido estable, el crecimiento del PIB se ha mantenido estable entre el 5% y el 10%.Aunque el primer trimestre se vio afectado por la epidemia a corto plazo este año, pudo recuperarse rápidamente, mostrando una fuerte resiliencia y sentando una base económica para la industria de Internet y la computación en la nube;
3) En 2011, Estados Unidos convirtió el desarrollo de la computación en la nube en una estrategia nacional.En 2015, China emitió los dictámenes del Consejo de Estado sobre la promoción de la innovación y el desarrollo de la informática en la nube y el fomento de nuevas formas de industria de la información para acelerar la modernización industrial;
4) Ali, Huawei y otras empresas aprenden del sistema integrado maduro de industria, universidad e investigación en los Estados Unidos para explorar (Ali y universidades nacionales y extranjeras para establecer un laboratorio, Huawei anunció que en los próximos cinco años unirá comunidades y universidades para formar 5 millones de desarrolladores e invertir 1.500 millones de dólares estadounidenses en construcción ecológica), para construir un ecosistema de promoción mutua.Promoción de la comercialización de los resultados de la investigación.
La profundización de la Internet móvil, la replicación a gran escala de la Internet de las cosas y la aceleración de la transformación digital de las empresas seguirán promoviendo el auge de la computación en la nube en China.En octubre de 2020, el número total de usuarios de 5G en China superó los 200 millones, con una tasa de crecimiento mensual compuesta de hasta el 29 por ciento desde febrero.Los envíos de teléfonos móviles 5G continúan aumentando, se enviaron 16,76 millones de unidades en octubre, la tasa de penetración alcanzó el 64% y, a finales de octubre, Huawei y Apple lanzaron nuevos modelos al mismo tiempo, se espera que los envíos de teléfonos móviles 5G y la tasa de penetración aumenten. mejorar aún más.
Este año, la epidemia aceleró la profundización de Internet móvil y la demanda de los consumidores está lejos de alcanzar su punto máximo.En marzo, el volumen de acceso a Internet móvil fue de 25,6 mil millones de GB.Aunque hubo una disminución posterior, la tendencia general de rápido crecimiento se mantuvo sin cambios.Creemos que la oficina en línea y el entretenimiento han sido ampliamente aceptados por el público, lo que ahorra costos de educación al usuario final.Si bien el uso actual del tráfico de los consumidores se centra en servicios de video, compras y estilo de vida, creemos que hasta que exploten otras aplicaciones excelentes (juegos VR/AR, etc.), la mayor parte del uso del tráfico permanecerá en áreas como el video HD.
Al mismo tiempo, las redes 5G impulsan la replicación a escala del Internet de las cosas.China lidera el mundo en la construcción de 5G, con 718.000 estaciones 5G terminadas, lo que representa alrededor del 70 por ciento del total mundial.La red 5G con gran ancho de banda, baja latencia y amplia conectividad ha comenzado a desempeñar un papel en los campos industrial y de producción, impulsando la replicación a escala del Internet de las cosas.En 2020, se prevé que el número de conexiones de Internet de las cosas en China supere los 7 mil millones, lo que provocará una explosión del tráfico de datos en el futuro y promoverá el desarrollo de la industria de la computación en la nube.
La transformación digital de la empresa sigue siendo el mayor impulsor del crecimiento de la demanda de computación en la nube. En comparación con países desarrollados como Estados Unidos, las empresas chinas tienen una baja tasa de acceso a la nube, que fue solo del 38 por ciento en 2018, en comparación con el 80 por ciento en Estados Unidos.A medida que los gobiernos y las empresas reducen costos y aumentan la eficiencia a través de la nube, siguen surgiendo nuevas demandas digitales de los gobiernos y las empresas.
Los factores anteriores hacen que el auge de la computación en la nube continúe mejorando: en 2019, la tasa de crecimiento del mercado global de computación en la nube fue del 20,86%, la tasa de crecimiento de China fue del 38,6%, la tasa de crecimiento supera con creces el nivel internacional, creemos que los próximos años continuarán. mantener la tasa de crecimiento en alrededor del 30%.
3.2 IaaS: los grandes proveedores de nube continúan aumentando el gasto de capital y el crecimiento de la industria está asegurado
La estructura del servicio de nube pública de China se invierte desde el exterior, dando prioridad a la infraestructura.La nube pública mundial está dominada por el modelo SaaS y representa más del 60%.Desde 2014, el mercado de IaaS en China ha crecido significativamente, representando menos del 40% del mercado de la nube pública hasta más del 60%.
Creemos que debido a la gran brecha entre la infraestructura de TI de China y los países desarrollados como Europa y Estados Unidos en la etapa inicial, la inversión en infraestructura de TI y la nube están básicamente sincronizadas.Al mismo tiempo, China se encuentra actualmente en la etapa inicial del desarrollo de la computación en la nube y el diseño de los fabricantes de la nube es relativamente tarde.Amazon lanzó la computación en la nube en 2006 y Alibaba estableció formalmente Cloud Computing Co., LTD en 2009. Las empresas en la nube de China son principalmente empresas de Internet, tienden a desarrollar software por sí mismas y no compran servicios SaaS.A corto plazo, la escala de IaaS crece más rápido, el campo de IaaS es más seguro y existen ricas oportunidades de inversión.Con la mejora de la construcción de infraestructura, la tasa de crecimiento de SaaS aumentará rápidamente.
La proporción de proveedores líderes de IaaS nacionales y extranjeros aumentó y el patrón de nube pública se centralizó significativamente.Debido a los grandes gastos de capital y de investigación y desarrollo del negocio IaaS, el efecto ecológico y de escala es significativo.La cuota de mercado de Amazon, Microsoft, Alibaba y Google aumentó del 48,9% en 2015 al 77,3% en 2015. El patrón de los fabricantes de IaaS en China ha cambiado mucho y Huawei tiene una rápida tasa de crecimiento.Desde 2015 hasta el primer trimestre de este año, CR3 aumentó del 51,6% al 70,7%.Creemos que el mercado principal de IaaS en China se estabilizará y concentrará en el futuro.Sin ventajas competitivas diferenciadas, la participación de los pequeños fabricantes se verá erosionada por los grandes fabricantes.Sin embargo, los clientes intermedios tienen requisitos de nube híbrida, implementación de múltiples nubes, equilibrio de proveedores y otros, y los pequeños fabricantes con ventajas competitivas diferenciadas todavía tienen espacio para sobrevivir en el futuro.Se sugiere prestar atención a Jinshanyun, etc.
Recomendamos centrarse en las oportunidades de crecimiento continuo para los principales proveedores de IaaS. El crecimiento trimestral de los ingresos de los principales proveedores de nube a nivel mundial es de más del 20% año tras año, el crecimiento general de la industria es fuerte.Tencent no reveló por separado datos trimestrales, pero el informe financiero de 19 años reveló ingresos del negocio de la nube de más de 17 mil millones de yuanes, la tasa de crecimiento supera el promedio de la industria.En comparación con el crecimiento de los ingresos de los principales fabricantes de nubes en China y Estados Unidos, la tasa de crecimiento del tercer trimestre de Alibaba Cloud es significativa.Beneficiándose de la transformación digital, especialmente del rápido crecimiento de Internet, las finanzas, el comercio minorista y otras soluciones industriales, los ingresos trimestrales de Alibaba Cloud alcanzaron los 14.900 millones de yuanes, un aumento interanual del 60% (Amazon Cloud creció un 29%, Microsoft Azure un 48%).El mercado de la nube pública de China se está desarrollando rápidamente, el gobierno y las empresas tradicionales se encuentran en el período de transformación digital y 1.400 millones de personas constituyen un gran mercado de consumo; el video, la transmisión en vivo, el nuevo comercio minorista y otras industrias se están desarrollando rápidamente.Con el fenómeno de que las empresas nacionales de Internet se hagan a la mar, consideramos que los fabricantes nacionales de servicios en la nube todavía tienen un amplio margen de mejora en la cuota de mercado global.
En términos de gasto de capital, el gasto de capital de los fabricantes de la nube en el país y en el extranjero se volvió positivo después del cuarto trimestre, lo que indica que la industria de la computación en la nube todavía se encuentra en un ciclo ascendente.En el tercer trimestre de 2020, el gasto de capital de FAMGA en EE. UU. aumentó un 29 % interanual, mientras que el gasto de capital de BAT chino aumentó un 47 % interanual.La demanda de servicios de nube posteriores es el impulsor fundamental de los gastos de capital de los proveedores de nube.La demanda del mercado de IaaS sigue siendo fuerte, por lo que la inversión relacionada con IaaS seguirá estando en un ciclo comercial elevado a medio y largo plazo.
3.3 IDC: El desequilibrio entre oferta y demanda regional existirá por mucho tiempo.Se sugiere prestar atención al tercero que tiene los recursos básicos en las ciudades de primer nivel.
Como infraestructura de la industria de la computación en la nube, IDC se beneficia del desarrollo de la industria transformadora y se encuentra en un período de rápido crecimiento.Consideramos que la industria aún puede mantener una tasa de crecimiento de alrededor del 30% en los próximos tres años.El desarrollo de las empresas de Internet y de computación en la nube ha aumentado la demanda de almacenamiento e informática de datos.Con el auge y el desarrollo de nuevas tecnologías como 5G, la inteligencia artificial y el Internet de las cosas, la demanda futura ampliará aún más el espacio del mercado.Además, las nuevas políticas de infraestructuras siguen arrojando resultados positivos.En Estados Unidos, IDC se centra principalmente en la reconstrucción y la expansión, mientras que en China todavía se centra en las nuevas construcciones.Debido a su inicio tardío y su rápido desarrollo, China mantendrá una tasa de crecimiento del 25-30% en el futuro, y se espera que su escala industrial total se duplique de 156.200 millones de yuanes en 2019 a 320.100 millones de yuanes.
Desde el punto de vista de la generación de datos, el stock actual de IDC en China está muy por detrás.Como mayor productor de datos del mundo, China genera más del 23% de los datos del mundo cada año.Sin embargo, el stock de grandes centros de datos es sólo el 8% del mundial y las reservas son insuficientes.Con el rápido y continuo crecimiento de la producción de datos en China, la industria IDC tiene un gran espacio para crecer.Aunque los actuales fabricantes de IDC se encuentran en la etapa de apropiación de tierras y aceleración de la construcción, es posible que la oferta efectiva real no satisfaga la demanda futura del mercado.Las empresas con altos requisitos de demora y seguridad aún deben ubicarse en ciudades de primer nivel, y las políticas en las ciudades de primer nivel son más estrictas.Incluso si aumenta la oferta en las ciudades de segundo nivel, el desequilibrio entre la oferta y la demanda regional seguirá existiendo durante mucho tiempo.
Sugerimos prestar atención a los proveedores externos de IDC que tienen ventajas en recursos terrestres y hidroeléctricos en ciudades de primer nivel.En la actualidad, los fabricantes externos de IDC ocupan la principal cuota de mercado en todo el mundo, mientras que la industria de IDC de China todavía está dominada por operadores de telecomunicaciones, con ventajas iniciales en recursos y escala.Sin embargo, el desarrollo de la computación en la nube y la industria de Internet plantea requisitos más altos sobre el rendimiento y el consumo de energía de los centros de datos, y ciudades de primer nivel como Beijing y Shanghai limitan el índice de consumo de energía en rack y requieren que el PUE de los nuevos centros de datos ser inferior a 1,3 o 1,4.Los proveedores externos de IDC tienen ventajas en cuanto a velocidad de respuesta al cliente, personalización, operación y gestión de costos.La participación de mercado de los operadores de China en el campo de IDC cayó del 52,4% en 2017 al 49,5%, y consideramos que la participación de los fabricantes externos de IDC aumentará aún más.
La expansión de escala sigue siendo la forma fundamental para que los fabricantes de IDC obtengan crecimiento y se espera que mejore la concentración del mercado.Después de la investigación de la cadena industrial, descubrimos que los fabricantes de IDC son optimistas sobre la demanda del mercado en los próximos años y prefieren la estrategia de expansión rápida de los últimos años para lograr un crecimiento de los ingresos.La industria IDC requiere una gran inversión en activos.Actualmente, hay miles de FABRICANTES nacionales con licencias IDC, y la participación individual de terceros fabricantes de IDC es básicamente menos del 5%, lo que hace que el mercado esté relativamente disperso.Equinix, el líder mundial, se expandió rápidamente al mercado global al adquirir Telecity Group del Reino Unido en 2015 y el negocio IDC de Verizon en 2017. Agregamos el gasto de capital total y la escala de fusiones y adquisiciones como el insumo total de la construcción.Para el primer semestre de 2020, la escala acumulada de fusiones y adquisiciones de Equinix representa el 48%, mientras que la escala de fusiones y adquisiciones del líder nacional GANGUO Data solo representa el 14,3%.Según el camino de desarrollo de Equinix, los fabricantes nacionales de IDC pueden acelerar las adquisiciones para ampliar la capacidad y compensar el crecimiento de la demanda que no puede satisfacerse mediante métodos de arrendamiento y de construcción propia.El aumento de la concentración del mercado beneficiará a GDS data, 21vianet, Baoxin Software, Halo New network y otros fabricantes.
3.4 Servidor: el retroceso del mercado a corto plazo no cambia las altas expectativas comerciales a largo plazo
Los servidores, como principales instalaciones de hardware de la arquitectura de red, se benefician del rápido crecimiento de la industria de computación en la nube de China.Según IDC, en el tercer trimestre de 2020, el crecimiento de los ingresos del mercado global de servidores se desaceleró al 2,2% interanual, con envíos ligeramente inferiores al 0,2%, pero los ingresos del mercado de servidores de China crecieron un 14,2%, manteniendo aún un rápido crecimiento.
Los ingresos de los fabricantes de chips de servidores ascendentes disminuyeron y los ingresos del líder de servidores Tiao Information disminuyeron en el tercer trimestre.Creemos que la razón principal es el avance de la demanda del tercer trimestre debido al brote epidémico del segundo trimestre.La fluctuación de las ganancias de un solo trimestre no cambia el alto juicio comercial a largo plazo de la industria de la computación en la nube.
Dado que el gasto de capital de los gigantes de la nube está creciendo rápidamente y la demanda es fuerte, consideramos que la industria de la computación en la nube todavía está en un ciclo ascendente en 2021. Históricamente, los ciclos ascendentes de la computación en la nube duran al menos ocho trimestres.Después de 18 años de gastos de capital sobrecalentados por parte de los principales fabricantes de nube del mundo y 19 años de desinventario, los gastos de capital de DOMESTIC BAT en el cuarto trimestre tomaron la delantera al recuperar un crecimiento positivo del 35% en comparación con el mundo en 19 años.El tercer trimestre, aunque inferior a la alta tasa de crecimiento del 97% del segundo trimestre, todavía fue un 47% más alto que la tasa de crecimiento del 29% en Estados Unidos.El fabricante de chips BMC upstream del servidor de seguimiento, Sinhua, reveló datos de ingresos mensuales. Aunque la compañía comenzó a tener un crecimiento negativo de los ingresos en agosto, pero volvió a un crecimiento positivo en noviembre, se espera que la industria de la computación en la nube pronostique 21 años todavía mantenga un alto crecimiento.
Con la comercialización de 5G en camino, una explosión del tráfico de datos impulsará el crecimiento en el mercado de servidores.Según Corea del Sur, los usuarios de 5G utilizan 2,5 veces más tráfico por persona que los usuarios de 4G. El número de usuarios de 5G en China ha aumentado constantemente en más de un 25% mensual.Según la experiencia histórica, cada actualización generacional de la tecnología de comunicación móvil aumenta la DoU en un promedio de diez veces, por lo que se predice que la DoU de los usuarios de 5G alcanzará los 50G/mes para 2025. La computación de borde superpuesta comercial 5G y otros nuevos escenarios promoverán el servidor. , el almacenamiento y otras infraestructuras de TI aumentan la demanda, pero también para el procesamiento de datos, los requisitos informáticos son mayores, la informática inteligente, la inteligencia artificial y los productos de fusión de servidores tendrán más espacio en el mercado.Según los datos de previsión de IDC, el tamaño del mercado mundial de servidores casi se duplicará hasta alcanzar los 12 millones de dólares en 2020 y los 21,33 millones de dólares en 2025.
3.5 SaaS: catálisis multifactorial, en un período de transición crítico, el punto de diseño actual
En términos de tamaño del mercado, el mercado nacional de SaaS en general está por detrás del de EE. UU. entre 5 y 10 años.En 2019, los ingresos del negocio en la nube de Salesforce alcanzaron los 110.500 millones de yuanes, mientras que el tamaño general del mercado de la industria SaaS de China fue de solo 34.100 millones de yuanes.Pero debido a que el mercado nacional de SaaS se encuentra en el período de transición a la nube, la tasa de crecimiento es aproximadamente el doble que la global, el rápido crecimiento brinda un amplio espacio para el desarrollo.
El mercado SaaS de China está relativamente atrasado debido a tres factores principales: En primer lugar, el nivel de informatización nacional es bajo.Estados Unidos ha llevado a cabo la construcción y popularización de la informatización durante décadas, mientras que la conciencia del mercado y la base de la información de China obviamente están por detrás de Europa y los Estados Unidos, la construcción de la informatización y la digitalización no es perfecta y las empresas no prestan atención a la mejora de la eficiencia de la gestión.En segundo lugar, su nivel técnico es insuficiente.Hay muchas empresas SaaS en nuestro país, pero no son buenas, el nivel técnico está rezagado y la estabilidad del producto es débil.Finalmente, la ausencia de canales.En la era del software tradicional, el estado del canal es muy importante.En la era SaaS, el sistema de suscripción reduce los ingresos de marketing del canal y el sistema de renovación reduce la sensación de seguridad del canal, lo que conduce a una baja intención de promoción del canal, un alto costo de adquisición de clientes y una lenta expansión del mercado.Los canales siguen siendo la principal resistencia a la promoción del SaaS empresarial en China.
En comparación con Estados Unidos, los fabricantes de SaaS a nivel empresarial de China se encuentran en un período de transición crítico, con varios indicadores financieros y comerciales que deben mejorarse, y el desarrollo personalizado es un punto débil.Las grandes empresas en China tienen altos requisitos de desarrollo personalizado y los fabricantes de SaaS necesitan invertir altos costos de I + D y tener un largo ciclo de desarrollo.Si la función de productos similares entra en competencia de precios, se reducirá la rentabilidad de la empresa.Las empresas estadounidenses tienen un alto grado de estandarización de productos y un TAM (mercado total direccionable) fácil de expandir.Es decir, la capacidad de los productos originales se puede ampliar a otros campos, se puede romper el techo de los negocios existentes, se puede aumentar el espacio de participación en el mercado, se puede diluir la inversión inicial y la rentabilidad es sólida.Sin embargo, al profundizar la cooperación con las grandes empresas, los fabricantes chinos de SaaS pueden simplificar y modularizar sus productos después de completar proyectos de evaluación comparativa, y luego las pequeñas y medianas empresas pueden seleccionar algunas funciones que necesitan, por lo que la futura expansibilidad del producto seguirá siendo considerable.
Aunque existe una brecha entre China y Estados Unidos, creemos que el desarrollo de la industria nacional de SaaS ha llegado al punto de inflexión, pero el actual sigue siendo el punto de diseño.En primer lugar, la educación de mercado de la industria nacional de SaaS está madura, existen reservas tecnológicas, demanda alternativa interna y apoyo político relevante.Después de casi diez años de popularización de la educación, el conocimiento de la informatización por parte de las empresas ha evolucionado desde la etapa superficial de los materiales electrónicos en papel hasta la demanda de la digitalización empresarial, que coincide con la oportunidad de sustitución de la localización.En segundo lugar, las propias empresas nacionales de SaaS se desarrollan rápidamente.Aunque la escala de desarrollo es relativamente pequeña, Kingdee, Ufida y otras empresas de transformación dependen de su propia comprensión de la industria y el efecto de marca y continúan expandiendo su participación de mercado.Desde la fricción comercial, el concepto de control independiente en China es cada vez más obvio y la transformación de la nube se superpone en profundidad. Creemos que el modelo SaaS para las empresas de software nacionales brinda la oportunidad de superar la curva, el desarrollo de la industria SaaS ha alcanzado el punto de inflexión.
Los proveedores de software tradicionales, los fabricantes empresariales de SaaS y las empresas de Internet son los principales participantes en el mercado de SaaS de China, compitiendo y cooperando entre sí.La cooperación ecológica entre los fabricantes de Internet y los fabricantes empresariales es más común: en la actualidad, los fabricantes de Internet se centran principalmente en negocios a nivel de IaaS y PaaS, el diseño de la pista de SaaS es reducido, no existe competencia a gran escala, en los campos verticales de la industria y de negocios (como educación, comercio minorista, CRM, finanzas e impuestos, etc.) Los fabricantes de Internet se integran como fabricantes de tecnología.La competencia entre los proveedores empresariales de SaaS y los proveedores de software tradicionales que se transforman en SaaS es más directa: las grandes empresas con una alta tasa de penetración del software tradicional tienen una mayor confianza en kingdee, Yonyou y otros proveedores tradicionales, pero los proveedores empresariales tienen ventajas en algunos segmentos, por lo que también hay fusiones y adquisiciones de cooperación o inversión.Por ejemplo: la inversión de Kingdee International disfruta de ventas al cliente (CRM) y tecnología Myriad.Las empresas de Internet exploran caminos de desarrollo con comerciantes de software tradicionales y cooperan ecológicamente: los proveedores de Internet tienen ventajas en el tráfico, las empresas de software tradicionales se centran en productos SaaS de alta personalización, pero dos tipos de participantes del mercado eligen ser middle office gruesos y proporcionar código bajo no es código. Plataforma de desarrollo, para promover la profundidad y amplitud del producto, fortalecer la construcción ecológica.
TAM es un factor importante que afecta el nivel de valoración de los fabricantes de servicios empresariales SaaS, lo que determina directamente el espacio de crecimiento futuro de los ingresos de las empresas.Según el Informe sobre el desarrollo de las 500 principales empresas de China, China tiene un gran número de pequeñas y medianas empresas.Se supone que las empresas chinas serán más receptivas a la nube en sus negocios, elegirán herramientas SaaS para la gestión empresarial, reducirán costos y aumentarán la eficiencia, y la tasa de penetración del modelo de suscripción aumentará en el futuro.
Teniendo en cuenta que la tasa de penetración de SaaS de algunas empresas estadounidenses ha alcanzado el 95% o más, se estima que TAM puede alcanzar más de 560 mil millones de yuanes según el precio unitario de los clientes empresariales encuestados en la cadena industrial.Y con el creciente número de empresas en China, el potencial de crecimiento de la escala del mercado chino es considerable.Entre ellas, las grandes empresas con ingresos anuales de más de 2 mil millones de yuanes tienen precios unitarios para el cliente altos, pero el número de empresas es pequeño;El precio unitario de los clientes de pequeñas y medianas empresas es bajo, pero el número es numeroso.La clave para que los proveedores de software SaaS obtengan un crecimiento de ingresos a largo plazo es captar a los clientes de la cintura, y el valor ARPU general se puede mejorar al superar a los principales clientes de grandes empresas.La demanda de productos SaaS de las grandes empresas no se limita a funciones simples como la automatización de oficinas y la electrónica empresarial, sino que combina en gran medida los productos con los procesos comerciales empresariales y se convierte verdaderamente en una herramienta para la gestión empresarial.
La concentración del mercado empresarial de SaaS en China es baja y creemos que los proveedores de software ERP tradicionales que transforman la computación en la nube tienen el mayor potencial de crecimiento.Según las estadísticas de IDC, las cinco principales empresas del mercado SaaS empresarial en China en el primer semestre de 2020 representaron solo el 21,6% del mercado.El mercado está descentralizado y el grado de concentración es bajo.Los patrones de competencia en los diferentes mercados de aplicaciones son diferentes y es una buena oportunidad para el diseño.
Creemos que los fabricantes de ERP tradicionales en el período crítico de la transformación de la computación en la nube tienen el mayor potencial de crecimiento.El software ERP tradicional de yonyou, Kingdee y otras empresas tiene una alta tasa de penetración y confianza entre las empresas grandes y medianas, y es la primera opción para la localización.Coopere estrechamente con las grandes empresas, tenga un profundo conocimiento del proceso comercial del cliente y tenga la capacidad de cooperar con las grandes empresas, la experiencia de gestión de las grandes empresas se puede replicar en las pequeñas y medianas empresas y ayudar a las pequeñas y medianas empresas a la transformación digital. ;Kingdee y Yonyou ocupan una posición dominante en los segmentos de mercado con un alto grado de estandarización y mercado relativamente general, como finanzas y recursos humanos, y tienen una gama de productos relativamente completa.Tienen un gran espacio de mercado para la participación y un alto potencial de crecimiento.
En comparación con TAM, el techo de TAM es más obvio para los fabricantes empresariales de SaaS en la industria de segmentación, pero los fabricantes líderes de SaaS en el campo de la segmentación, como Mingyuan Cloud, aún pueden obtener un rápido crecimiento con la ayuda de las ventajas del producto y el estado de la industria, y luego obtener más. Valor sobrevalorado, que también merece atención.Alibaba, Tencent y otros proveedores de Internet se centran más en el mercado de infraestructura IaaS y PaaS, y asumen más el papel de proveedores integrados en el mercado SaaS.
Desde una perspectiva de valoración, los proveedores de servicios SaaS de China tienen mucho margen de mejora.En Estados Unidos hay más de 70 empresas SaaS que cotizan en bolsa, incluidas algunas con una capitalización de mercado de más de 100 mil millones de dólares.Si bien la mayoría de las empresas chinas aún no cotizan en bolsa, sólo Yonyou, una de las principales empresas que cotizan en bolsa, vale más de 20.000 millones de dólares.El PS promedio de las empresas estadounidenses es casi 40 veces mayor, mientras que el de las empresas chinas es menos de 30 veces.La razón fundamental de la diferencia es que las empresas estadounidenses de SaaS tienen un alto grado de nube, es decir, tienen una alta proporción de ingresos comerciales en la nube.Después del gasto inicial en I+D y marketing, han entrado en un período de crecimiento relativamente estable y la tasa de crecimiento de los ingresos y el beneficio neto es alta.El crecimiento de los ingresos de las empresas SaaS en China promedió el 21%, menos de la mitad del promedio estadounidense, y el beneficio neto siguió siendo negativo en promedio.Con la profundización de la transformación de las empresas SaaS de China, el aumento de los ingresos del negocio de la nube y la realización gradual del rendimiento, el valor de mercado todavía tiene más del 30% de margen para mejorar en el futuro.
4. El aterrizaje de Internet de las cosas en la industria se centra en tres oportunidades de inversión verticales horizontales
4.1 Interconexión de mil millones de cosas en la minería de oro, capa de percepción de la cadena industrial para dar la bienvenida a las oportunidades
El número de conexiones a Internet de las cosas (iot) es mucho mayor que el de Internet de las cosas (iot).Según GSMA, la industria global de IoT valía 343 mil millones de dólares en 2019 y alcanzará los 1,12 billones de dólares en 2025, con una tasa de crecimiento compuesta de más del 20 por ciento.Según IoT Analytics, para finales de 2020, habrá 11.700 millones de dispositivos conectados a IoT de un total de 21.700 millones de dispositivos conectados en todo el mundo.Dado que el número de cosas conectadas al mundo supera el número de personas conectadas a él, Internet de las cosas está emergiendo como la próxima generación de infraestructura empresarial a través de industrias y fronteras, y se espera que sea la mayor oportunidad de inversión en TIC en los próximos años. 30 años.
El proceso de Internet de las cosas es líder en China y en número de conexiones por parte de los operadores globales ocupa el tercer lugar.El proceso de desarrollo del Internet de las cosas global se puede juzgar aproximadamente por el número de conexiones celulares de Internet de las cosas de los operadores.El desarrollo del Internet de las cosas nacional lidera el mundo.Según IoT Analytics, los dispositivos móviles de China tuvieron la mayor cantidad de conexiones celulares de IoT en 2015, representando el 19 por ciento.Para el primer semestre de 2020, las conexiones celulares de Internet de las cosas de China Mobile representaron el 54%, Unicom y Telecom representaron el 9% y el 11% respectivamente.Los tres principales operadores de China representaron el 74 por ciento de las conexiones celulares de IoT, una de las más altas del mundo.China ha aumentado el número de conexiones a Internet de las cosas, principalmente debido a la mejora de la construcción de infraestructura de red nacional y la promoción de políticas.
La conectividad de Internet de las cosas aún se encuentra en sus inicios de bajo valor.Si observamos los ingresos globales del negocio de IoT, el ARPU del negocio de IoT de los principales operadores es de menos de 10 dólares al mes, mientras que el NÚMERO de conexiones NB-iot en China representa más, y el ARPU es de menos de 1 dólar al mes.La conectividad global de IoT aún está en su infancia y el volumen de valor para el usuario es bajo.Con la expansión del número de conexiones y aplicaciones, el valor tiene una tendencia al alza.
Internet de las cosas a lo largo del período de exageración del concepto, hasta el aterrizaje de la industria.Según el ciclo de exageración tecnológica publicado por Gartner, el desarrollo de una nueva tecnología generalmente comienza en primer lugar, luego la exageración de los medios alcanza su punto máximo y explota, y finalmente alcanza el pico de aplicación a medida que la tecnología madura. Según la tendencia del Índice eólico de Internet de las cosas, podemos encontrar que 2015 fue el pico de la burbuja de la industria de Internet de las cosas, 2016 fue el fondo relativo del sector de Internet de las cosas, y el volumen de comercio y el índice del El sector de Internet de las cosas aumentó de manera constante entre 2019 y 2020. Creemos que Internet de las cosas ha superado el período de exageración del concepto y ha llegado al aterrizaje de la industria.Vale la pena invertir en el crecimiento del subsector.Si analizamos el desarrollo de la industria de Internet de las cosas en 2020, el nodo de inversión se clasificará en tres tendencias:
Tendencia 1: los estándares son cada vez más uniformes
Aterrizaje de estándares de comunicación, cooperación de alianza industrial.1) Implementación de estándares de comunicación:En abril de 2020, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (MIIT) emitió el Aviso sobre la Promoción del Desarrollo Acelerado de 5G, que proponía importantes estándares y protocolos de comunicación para promover 5G y LT-V2X en la construcción de ciudades y transporte inteligentes.En mayo, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (MIIT) emitió un Aviso sobre la profundización del desarrollo integral de la Internet de las cosas móvil, proponiendo que NB-iot y Cat1 cooperarán para implementar la conexión a la Internet de las cosas 2G/3G;En julio de 2020, la Unión Internacional de Telecomunicaciones (UIT) decidió convertir NB-iot y NR en un estándar 5G.2) Cooperación de la Alianza Industrial:En diciembre de 2020, bajo la dirección y el apoyo del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, 24 académicos de la Academia de Ciencias de China y la Academia de Ciencias de China y 65 empresas líderes lanzaron conjuntamente la Alianza OLA.OLA Alliance se comprometerá a desarrollar estándares relevantes para TODAS las cosas, lograr el reconocimiento mutuo y el intercambio con estándares globales y promover el desarrollo de tecnologías e industrias relacionadas.
Segunda tendencia: integración más profunda de las tecnologías
El Internet de las cosas se divide en cuatro eslabones: la capa de percepción, la capa de red, la capa de plataforma y la capa de aplicación.El desarrollo tecnológico de cada enlace promueve el progreso de la industria del Internet de las Cosas.La actualización tecnológica actual se refleja principalmente en la capa de red y la capa de aplicación.A nivel de red, la comercialización de 5G y el impulso de WiFi6 han mejorado aún más las redes de comunicación, acelerando el progreso anteriormente lento de la Internet de los vehículos y la Internet industrial de las cosas.A nivel de aplicaciones, la combinación de la computación en la nube, la inteligencia artificial, la cadena de bloques y otras tecnologías con el Internet de las cosas ha mejorado el valor de los servicios de aplicaciones.
Tercera tendencia: escala gigante en el juego
En el pasado, los principales actores de la industria del Internet de las cosas eran los gigantes de Internet con un capital fuerte.Diseñaron múltiples niveles de Internet de las cosas y construyeron el ecosistema de Internet de las cosas.Lo que podemos ver ahora es que los gigantes de toda la cadena industrial están entrando en el campo a gran escala para promover el progreso de Internet de las cosas.Los gigantes de la cadena industrial se pueden dividir en tres capas principales:
1) Capa de percepción: se centra principalmente en los fabricantes de hardware subyacentes, incluidos los fabricantes de chips (Qualcomm, Huawei), los fabricantes de sensores (Bosch, Broad Com), los fabricantes de módulos (Sierra Wireless, Remote Communications), etc., todos los cuales han lanzado Productos de IoT de gran éxito, que desempeñan un papel importante en el desarrollo de productos de hardware maduros y la reducción de los costos de los componentes.
2) Capa de red: principalmente para operadores de telecomunicaciones, liderando la construcción de la red de Internet de las cosas y acelerando el ritmo empresarial de la red de Internet de las cosas.Los operadores de telecomunicaciones también aprovechan su propio canal de red para extenderse tanto hacia arriba como hacia abajo de la cadena industrial.
3) Capa de aplicación: principalmente para los gigantes de Internet y los gigantes de la industria tradicional, los gigantes de Internet se centran en la dirección desde el extremo TO C al extremo B, y los gigantes de la industria tradicional (como Haier, Midea, Siemens) toman la iniciativa para promover la aplicación de Internet. de las cosas en sus propios campos y copiar activamente a otras industrias.
(2) La cadena industrial de Internet de las cosas es larga y delgada, y la capa de percepción es la primera en beneficiarse
La cadena industrial del Internet de las cosas se extiende a lo largo y ancho, y la capa de percepción es la primera en beneficiarse.La cadena de la industria iot se divide en cuatro niveles:1) Fragmentación de la capa de aplicación;2) Aparece el efecto Mateo de plataforma;3) Coexistencia de múltiples estándares en la capa de red;4) Tendencia de integración de la capa de percepción.Los próximos cinco años serán los cinco años para que Internet de las cosas expanda la conexión, y los principales beneficios son los fabricantes de sensores, chips centrales, módulos, MCU, terminales y otros hardware.
4.2 Internet de los vehículos es uno de los escenarios de aplicación más importantes de 5G, y se espera que el espacio de mercado en la próxima década alcance los 2 billones de yuanes.
Primero la política, la hoja de ruta de vehículos inteligentes y conectados de China es clara.En noviembre de 2020, el Centro Nacional de Innovación de Vehículos Inteligentes Conectados publicó el plan de desarrollo de vehículos inteligentes conectados “Hoja de ruta de tecnología de vehículos conectados inteligentes 2.0”.De 2020 a 2025, los vehículos conectados inteligentes autónomos L2 y L3 en China representaron el 50% de las ventas totales de vehículos, y la tasa de ensamblaje de vehículos nuevos de la terminal CV2X alcanzó el 50%.Los vehículos altamente autónomos logran aplicaciones comerciales en áreas limitadas y escenarios específicos;De 2026 a 2030, los vehículos conectados inteligentes L2-L3 representarán más del 70% del volumen de ventas, los modelos de conducción autónoma L4 representarán el 20% y los equipos de automóviles nuevos terminales C-V2X se popularizarán básicamente;De 2031 a 2035, se utilizarán ampliamente todo tipo de vehículos conectados y vehículos autónomos de alta velocidad;Después de 2035, se utilizarán turismos autónomos L5.
La instalación frontal de Internet en los vehículos se convierte en estándar y la tasa de carga se mejora gradualmente. Según las estadísticas del Instituto de Investigación de Vehículos Inteligentes gaOGong, de enero a septiembre de 2020, el riesgo de Internet 4G de los vehículos es de 5,8591 millones, con un crecimiento interanual del 44,22%;De enero a septiembre, la tasa de carga fue del 46,21%, casi un 20% más interanual.La caja T y el módulo de automóvil son los productos de hardware más importantes de carga frontal de automóviles y gradualmente se han convertido en el equipo estándar en el mercado de automóviles.
Las empresas automotrices acelerarán la tasa de penetración de nuevos automóviles conectados y se coordinarán con otras partes para desarrollar 5G C-V2X. Los principales fabricantes nacionales y extranjeros promueven activamente la función de Internet de los vehículos en los automóviles nuevos; FAW, Ford, Changan, Ford y otros planean alcanzar el 100 por ciento de los automóviles nuevos en China para el año 2020. Al mismo tiempo, los HORNOS están acelerando el diseño. de 5G C-V2X para alcanzar alturas tecnológicas.En abril de 2019, 13 compañías automotrices chinas con marcas independientes publicaron oficialmente la hoja de ruta comercial del C-V2X en China, con el objetivo de promover la aplicación comercial de la industria C-V2X en China en el período 2020-2021.En la etapa actual, todos los principales fabricantes de módulos están acelerando el diseño del campo de comunicación vehicular 5G y se han comercializado HUAWEI, Yuyuan Communications y otros módulos de comunicación 5G.
Internet de los vehículos es una de las tecnologías más maduras, el espacio más extenso y los escenarios de aplicaciones de soporte industrial más completos bajo 5G.Se estima que el espacio total entre 2020 y 2030 es de casi 2 billones de yuanes, aproximadamenteInternet de los Vehículos es uno de los escenarios de aplicación con la tecnología más madura, la mng que “automóvil inteligente”, “carretera inteligente” y “cooperación vehicular” ascienden a 8350 mil millones de yuanes, 2950 mil millones de yuanes y 763 mil millones de yuanes respectivamente.En la actualidad, la industria de Internet de los vehículos se enfrenta a la resonancia de tres factores: política, tecnología e industria.Se espera que la tasa de crecimiento de la industria supere el 60% en 2020. A nivel técnico, c-V2X, una tecnología de comunicación clave para Internet de los vehículos, está cada vez más madura.Se han logrado avances positivos en todos los aspectos, desde la estandarización hasta la industrialización de la I+D y la demostración de aplicaciones.A nivel industrial, los gigantes tecnológicos, los fabricantes de automóviles y los fabricantes de la nube son las tres fuerzas principales en el diseño en profundidad.El objetivo actual de la red de automóviles y la coordinación de carreteras es acelerar la escala de la industria.
Basado en el principio de “costo-beneficio”, el principal ritmo de construcción del Internet de los vehículos oscilará entre “inteligencia única” e “inteligencia colaborativa”.Por el lado de los vehículos, creemos que en 2020-2025, la tasa de penetración de la conducción autónoma L1/2/3 se duplicará, el valor de un solo vehículo aumentará más de 15 veces y la proporción del valor del software aumentará a mas de 30%;En cuanto a la carretera, creemos que la autopista y la intersección de la ciudad serán la dirección prioritaria del aterrizaje de la "carretera inteligente", y la construcción inicial se basa en el equipamiento de hardware.En lo que respecta a la red, la etapa inicial del desarrollo de la industria consiste principalmente en establecer conexiones.Con la construcción de la red a escala 5G y la promoción del C-V2X en 2020, la colaboración entre vehículos y carreteras realizará la primera ola de aterrizajes a gran escala, arrancando así el preludio del desarrollo de redes entre vehículos y carreteras desde una inteligencia única. a la inteligencia colaborativa.
Creemos que 2020 es la primera escala de redes de automóviles que cae al suelo, los automóviles inteligentes, la sabiduría de la carretera y los esfuerzos de colaboración de la carretera para construir una tridimensional se coordinarán, mire desde el ritmo de la actual industria colaborativa C-car road V2X. La cadena es particularmente notable, por lo tanto, sugerimos que el módulo de comunicación inalámbrica, que lleva a la comunicación lejos, soluciones de transporte inteligentes Fabricantes de mil ciencia y tecnología, fabricantes de RSU Tecnología Genvict, tecnología WANji, fabricantes relacionados con OBU/T-box de alto nivel emergente y Fabricantes de servidores de informática de punta Información sobre maremotos.Además, determinamos que la bicicleta inteligente seguirá desarrollándose y la tasa de penetración de la conducción autónoma L1/L2/L3 es la tendencia, por lo que se recomienda prestar atención a los fabricantes de beneficios relevantes, incluido el fabricante de software de cabina inteligente Zhongkichuang da, líder de IVI. Desai Xiwei, el fabricante de DMS Rui Ming Technology, etc.
4.3 Hogar inteligente: la implementación de una solución inteligente de un solo producto para toda la casa
La escala del mercado de hogares inteligentes de China está creciendo de manera constante y los productos y la ecología son el núcleo de los avances futuros.La industria de hogares inteligentes de China comenzó tarde y el proceso de producción de tecnología es rápido, lo que empuja a los hogares inteligentes de China a la vía rápida.Según IDC, China envió 208 millones de productos para el hogar inteligente en 2019, entre los cuales se enviaron más seguridad inteligente, parlantes inteligentes, iluminación inteligente y otros productos individuales.Debido al impacto de la epidemia y otros factores macroeconómicos, se prevé que 2020 crezca un 3% interanual, lo que se convertirá en un año clave para el desarrollo del mercado.La detección del mercado de hogares inteligentes, la inteligencia artificial y otras tecnologías aún se encuentran en una etapa de avance, es necesario mejorar la experiencia del usuario y el ecosistema general aún no se ha formado.En el futuro estallido de la desaceleración del mercado, el poder del producto y la ecología para el futuro núcleo revolucionario.
OLA Alliance se estableció para promover la conectividad de hogares inteligentes.El 1 de diciembre, 24 académicos, la Federación China de Economía Industrial, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, el Instituto de Información y Comunicación de China, China Mobile y China lanzaron conjuntamente la Open Link Association (OLA Alliance). otras instituciones.OLA Alliance tiene como objetivo aprovechar al máximo las ventajas de la industria nacional de Internet de las cosas, construir un estándar de conexión unificado y un ecosistema industrial de Internet de las cosas con tecnología líder que se ajuste a las características de la industria de China, y abrirlo y promoverlo en el mercado. mundo.Según el plan de productos de OLA Alliance, el primer lote de productos basados en el estándar de conectividad de OLA Alliance, incluidos parlantes inteligentes, puertas de enlace, enrutadores, aires acondicionados, luces inteligentes, imanes para puertas, plataformas y aplicaciones en la nube, se realizarán en forma multiplataforma. interoperabilidad de productos entre marcas y categorías, que ha promovido en gran medida el proceso de desarrollo de hogares inteligentes en China.
Hogar inteligente desde productos individuales inteligentes hasta el aterrizaje de soluciones integrales.En la etapa inicial del desarrollo del hogar inteligente, los terminales de un solo producto eran los principales, Wi-Fi, APP y la nube eran los tres dispositivos estándar, y los parlantes inteligentes se convirtieron en el principal mercado del territorio.Con los gigantes nacionales de Internet como Ali y Xiaomi entrando en la lucha libre para todos, los altavoces inteligentes están entrando en el ciclo de volumen de precios bajos.En la actualidad, el panorama del hogar está subdividido y la variedad de dispositivos inteligentes está aumentando, lo que da lugar a formas maduras de productos inteligentes, como iluminación inteligente, cámaras inteligentes, interruptores inteligentes, etc., y abre la era del hogar inteligente integral. Inteligente para toda la casa.En el futuro, con el rápido progreso de las cuatro tecnologías clave de Internet de las cosas, la computación en la nube, la computación de borde y la inteligencia artificial, una gran cantidad de dispositivos serán AloT y la conectividad entre la base y la nube se profundizará aún más.Sobre la base de una gran cantidad de precipitación de datos de usuarios, se profundizará la necesidad de crear retratos para el análisis.
Cadena de industria del hogar inteligente: Se promueve la localización de hardware ascendente y el patrón de competencia midstream es "tres partes del mundo".
Río arriba: La fase inicial del hogar inteligente se divide en hardware y software.
Hardware:Los chips necesarios para un hogar inteligente son básicamente los mismos que los chips convencionales de la industria de Internet de las cosas.En la actualidad, los envíos más importantes siguen siendo fabricantes de chips en el extranjero, como Qualcomm, Nvidia, Intel, etc. La tecnología nacional Lexin insiste en la investigación, el desarrollo y la innovación de chips AIoT, y es uno de los principales proveedores en el campo de MCU Wi-Fi. chips en el Internet de las Cosas.Fuerte fuerza de sustitución de importaciones y competitividad en el mercado interno.En términos de controlador inteligente, las empresas líderes nacionales tienen acciones de Heertai y Topang.
Software: El foco de la catálisis de software es la tecnología de comunicación inalámbrica de Internet de las cosas.Gradualmente se formará un estándar de comunicación industrial relativamente unificado para que el hogar inteligente sea controlable en cualquier momento.Los principales actores nacionales incluyen a Huawei y ZTE.La tecnología de la nube se utiliza ampliamente en los hogares inteligentes, y las tecnologías de inteligencia artificial, como el reconocimiento de máquinas y el reconocimiento de patrones, también mejoran constantemente la capacidad interactiva de los hogares inteligentes.Las empresas de diseño nacionales incluyen BAT y Huawei.
Centro de la corriente: El midstream del hogar inteligente incluye plataformas y fabricantes de productos únicos inteligentes; hay tres tipos de empresas que participan en la competencia.Las empresas tradicionales de electrodomésticos, como Gree, Haier, Midea, etc., han lanzado una variedad de productos de electrodomésticos inteligentes y, sobre la base de categorías ricas de electrodomésticos inteligentes, cooperan con proveedores de servicios de software para construir un ecosistema de plataforma.Empresas de tecnología de Internet, como BAT, Huawei y Xiaomi, han presentado la ecología del hogar inteligente a través de sus ventajas tecnológicas.Por ejemplo, Xiaomi ha implementado la estrategia “1+4+N”, que toma los teléfonos móviles como núcleo y los televisores inteligentes, parlantes, enrutadores y computadoras portátiles como entrada para formar una matriz de productos y establecer plataformas de IoT.Las empresas innovadoras se dividen en dos campos.Uno se centra en el diseño de productos inteligentes, como Luke, y el otro proporciona soluciones, como Oribo.
Río abajo: El downstream del hogar inteligente es un canal de ventas orientado al usuario, que realiza ventas de canal completo con la ayuda de ventas en línea y fuera de línea.Los modos específicos incluyen: plataforma de comercio electrónico, ventas O2O, sala de experiencias de hogar inteligente, etc.
4.4 Internet satelital se incorpora a la nueva infraestructura, dando paso a la producción a gran escala
La Internet satelital cerrará la brecha digital y los ingresos por satélite de alto rendimiento superarán los 30 mil millones de dólares para 2024.El 20 de abril de 2020, Internet satelital fue clasificado por primera vez como “nueva infraestructura”.En 2019, la tasa de penetración global de Internet fue del 53,6% y casi la mitad de la población mundial estaba "desconectada".En comparación con la estación base terrestre, Internet satelital tiene ventajas como amplia cobertura, menor costo y ausencia de restricciones de terreno, y es una de las soluciones importantes para resolver la brecha digital y construir conectividad global.Con la mejora de la tecnología, los satélites de alto rendimiento están reemplazando gradualmente a los satélites de comunicaciones tradicionales.Los ingresos de la industria satelital de alto rendimiento alcanzaron los 9.100 millones de dólares en 2019, con una tasa de crecimiento compuesta de alrededor del 30% entre 2018 y 2024. Las principales fuentes de ingresos son la banda ancha, las comunicaciones móviles y el comercio corporativo.
Se ha ampliado la cadena industrial de comunicaciones por satélite y se ha ampliado el espacio del mercado del extremo C.Actualmente, la fabricación de terminales terrestres y las aplicaciones satelitales representan el 90% de los ingresos de la industria satelital, y los servicios de banda ancha de terminales c, los servicios de redes de automóviles y de aviación civil serán las principales fuentes de ingresos globales de Internet satelital para 2030. En la actualidad, las comunicaciones por satélite La industria y la industria de tecnología de la información se han fusionado gradualmente y los futuros servicios de comunicaciones por satélite se realizarán mediante un único recurso que opere servicios de información de valor agregado en sentido descendente, como compensar la demanda de conducción automatizada para la conexión de red, realizar escenarios de aplicación de Internet de las cosas, etc. ., toda la conexión a los usuarios finales de C para brindar soluciones de comunicación de calidad.
Se han completado más de 10.000 aplicaciones satelitales, lo que marca un período de rápido desarrollo de Internet satelital en China.Hasta el 4 de diciembre de 2020, China había lanzado 75 satélites, ocupando el segundo lugar en el mundo, y completó la primera fase de su primer proyecto de nube satelital de Internet de las cosas.El 28 de septiembre de 2020, China presentó oficialmente a la UIT los datos de la red de aplicaciones de órbita y frecuencia de la gran constelación de órbita baja de China, que tiene un total de 12.992 satélites.Con el aumento de la capacidad de múltiples satélites en un cohete y la disminución del costo de lanzamiento, China entrará en el período intensivo de lanzamientos de satélites en 2021.
Uno de los requisitos previos para la finalización de las obras de una enorme red de satélites es el aterrizaje de una fábrica de satélites de fabricación a gran escala. En términos de empresas estatales, el Centro de Ingeniería de Microsatélites de Shanghai, construido conjuntamente por la Academia de Ciencias de China y la ciudad de Shanghai, planea construir una fábrica de innovación satelital en la segunda fase.El satélite Dongfanghong cooperó recientemente con Aihualu Robot para automatizar el ensamblaje de líneas de producción locales de microsatélites comerciales mediante robots inteligentes.En cuanto a las empresas privadas, se han inaugurado oficialmente las fábricas de satélites de Yinhe Aerospace, Nintian Microstar y Guoxing Aerospace, y el gigante automovilístico Geely también ha comenzado a unirse al proyecto del satélite.
La financiación de las empresas espaciales privadas ha aumentado y la clave es una capacidad de lanzamiento estable y sostenible. A medida que la tecnología de recuperación de cohetes de Space X ha reducido significativamente los costos de lanzamiento y ha lanzado con éxito múltiples misiones de 60 estrellas de una sola vez, la inversión comercial en el espacio ha aumentado.A 4 de diciembre, según la información publicada por 36KR, se han producido un total de 14 financiación en el sector espacial comercial en 2020, 8 de las cuales suponen un importe de más de 100 millones de RMB.Entre ellos, Changguang Satellite ha completado una financiación de la ronda previa a la IPO de 2.464 millones de RMB, y Blue Arrow Space ha completado una financiación de la ronda C+ de 1.300 millones de RMB.Después de la inversión, la valoración de Galaxy Space es de casi 8 mil millones de yuanes, convirtiéndose en la primera empresa unicornio en el campo de Internet satelital, y el capital se concentra en la cabeza.En comparación con los gigantes extranjeros Space X y OneWeb, las empresas espaciales privadas de China todavía tienen una brecha significativa en las capacidades de lanzamiento, con sólo dos de cada cuatro lanzamientos de cohetes comerciales exitosos.La realización de un circuito cerrado de negocios es el punto clave para el desarrollo sostenible de las empresas en el futuro, y la capacidad de lanzamiento estable y sostenible es el punto clave principal.En noviembre de 2020, el Ceres 1 impulsado por Xinghe se puso en órbita con éxito y la prueba espacial Blue Arrow fue exitosa.Se espera que realice su vuelo inaugural el próximo año.
Se estima que el valor de producción de la industria satelital de China alcanzará entre 600 y 860 mil millones de yuanes en los próximos nueve años.Según la UIT, la constelación propuesta necesitaría lanzar la mitad de sus satélites en un plazo de seis años y estar completamente lanzada en nueve.El escenario pesimista es que el 75% de los satélites se lanzarán en los próximos nueve años, con 2.450 satélites, y el escenario optimista es que se lanzará el 100% de los satélites, con 3.500 satélites.Se estima que en los próximos nueve años, el valor de producción de la industria satelital de China alcanzará entre 600 y 860 mil millones de yuanes.
La estrategia de inversión sugiere fabricar primero y luego recurrir a la inversión en la cadena industrial.Creemos que el programa Internet Satellite Constellation comenzará con la fabricación y el lanzamiento de satélites, y una vez que se complete la conexión en red inicial para el servicio, comenzará la fabricación de equipos terrestres y las aplicaciones satelitales.Las oportunidades de inversión en la cadena industrial primero invierten en empresas de la cadena industrial ascendente, como la fabricación y el lanzamiento de satélites, y luego, gradualmente, recurren a empresas de la cadena industrial descendente, como equipos terrestres, operación de satélites y aplicaciones de satélites.
Fabricación de satélites: liderado por un “equipo nacional”, complementado por empresas privadas.En el campo de la fabricación de satélites, las empresas estatales representadas por las empresas aeroespaciales y militares y el Instituto Nacional de Investigación de Defensa tienen una fuerza excepcional y son capaces de realizar todas las misiones de exportación y lanzamiento de satélites, ocupando una posición dominante.Las principales empresas estatales dedicadas a la fabricación de satélites incluyen: 1) El Quinto Instituto de Ciencia y Tecnología Espaciales, que se dedica al desarrollo de tecnología espacial y naves espaciales, y ha desarrollado y lanzado más de 200 naves espaciales;2) China Satellite (empresa cotizada en bolsa controlada por la Quinta Academia de Ciencias Aeroespaciales), con diseño multicapa en la cadena industrial de desarrollo de satélites pequeños, integración de sistemas de aplicaciones terrestres de satélites, fabricación de equipos terminales y servicio de operación de satélites;3) Academia de Tecnología Espacial de Shanghai, la principal base de investigación y desarrollo de satélites meteorológicos y de teledetección en China;4) El segundo Instituto de Ciencia e Industria Aeroespacial, líder de la construcción del "Proyecto Hongyun", etc. Las empresas privadas de fabricación de satélites tienen micro estrellas de nueve días, satélites Changguang, Instituto de Investigación Tianyi, estrellas Guoyu, posicionamiento Qianxun, estrellas micro nano y otros. Las empresas de nueva creación y el sistema de empresa privada son flexibles y pueden utilizarse como complemento eficaz de las empresas estatales.
Lanzamiento de satélites:La Corporación de Ciencia y Tecnología Aeroespacial de China y la Corporación de Industria y Ciencia Aeroespacial de China son los “equipos nacionales” de cohetes portadores, y las empresas privadas han logrado inicialmente un lanzamiento exitoso.El grupo de ciencia y tecnología aeroespacial y el grupo de ciencia e industria aeroespacial se encargaron de casi todas las tareas de construcción de Arrow en nuestro país, incluida la corporación de tecnología espacial, la serie de cohetes de larga marcha puede ser desde pequeños hasta pesados, desde motores de cohetes sólidos hasta líquidos, y cobertura en tándem. todo el espectro, desde el tipo serie-paralelo hasta el actual envío de larga marcha. El cohete portador ha superado la marca 300;Los cohetes Pioneer y Kuaizhou de Casic son pequeños cohetes de motor sólido destinados a lanzamientos en órbitas terrestres bajas.Entre las empresas privadas recientemente establecidas, Star Glory, Blue Arrow space, Onespace y Lingke Space han completado sucesivamente sus primeras misiones de lanzamiento desde 2018. En la actualidad, todos los cohetes privados se encuentran en el período de crecimiento y la mayoría de ellos están en el proceso de desarrollo. saltando de un cohete sólido a un cohete líquido.
Las empresas de equipos terrestres para satélites están fragmentadas y China Satcom tiene el monopolio de las operaciones satelitales.El equipo terrestre satelital se divide en dos categorías: equipo de red terrestre y equipo terminal de usuario.La Corporación de Ciencia y Tecnología Aeroespacial de China, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida, etc., participan en la construcción de equipos terrestres.La única empresa de operación de satélites en China es China Satcom, que monopoliza el mercado de operación de satélites.Otros fabricantes de aplicaciones basadas en satélites incluyen Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, software Hypermap, unistrong, etc.
5. Conducción inteligente: La inteligencia es la mayor oportunidad, y la principal oportunidad está en la cadena de suministro.
5.1 Con la entrada de Huawei en los vehículos inteligentes, la cadena de valor industrial se enfrenta a una reestructuración
La intelectualización es una oportunidad sin precedentes en los próximos 30 años.La intelectualización del automóvil es una de las escenas más importantes de la era de la intelectualización.La industria automotriz repetirá hasta cierto punto la transición de máquinas funcionales a teléfonos inteligentes, y se reestructurarán la cadena de suministro industrial y la cadena de valor.En la actualidad, la tecnología de las TIC y la industria automotriz se encuentran en una profunda convergencia, y la informática y la inteligencia se convertirán en un nuevo punto de control estratégico de la industria.El mercado de automóviles tradicional, aproximadamente tres veces el tamaño de los teléfonos inteligentes, es más estratégico.Según IDC, se han vendido alrededor de 1.800 millones de teléfonos móviles en todo el mundo y el mercado global tiene un valor de unos 500.000 millones de dólares.Según la Organización Internacional de Fabricantes de Automóviles, los envíos mundiales de vehículos de pasajeros en 2019 fueron de 64,34 millones de unidades y los envíos totales de vehículos fueron de 91,36 millones de unidades.Considerando el precio medio de los vehículos de pasajeros de 200.000 yuanes, el mercado mundial de vehículos de pasajeros alcanzó por sí solo alrededor de 1,8 billones de dólares.El mercado del automóvil es más estratégico para Huawei que el mercado de teléfonos inteligentes, valorado en 500.000 millones de dólares.
Desde el punto de vista del tiempo, el nivel de inteligencia del automóvil ha mejorado rápidamente y la industria del automóvil se está transformando de la fabricación tradicional a la fabricación tecnológica.Según China Automotive Research And Development Co., LTD., de los 573 automóviles nuevos lanzados entre enero y octubre de 2020, 239 tendrán la función de conducción autónoma L1, mientras que 249 tendrán la función de conducción autónoma L2.De enero a octubre de 2020, la tasa de montaje de las funciones de asistencia al conductor L1 y L2 alcanzó más del 40% y se espera que siga aumentando en el futuro.
La tasa de penetración de la electrificación y la electrificación está aumentando rápidamente, mientras que la conducción inteligente aún se encuentra en su etapa inicial.En la actualidad, aunque la tasa de penetración de los vehículos conectados inteligentes L1/L2 ha alcanzado casi el 30%, lo que equivale al nivel de penetración de los teléfonos inteligentes globales en 2011, la conducción inteligente global aún se encuentra en la etapa inicial de inteligencia.En el futuro, con la comercialización gradual de 5G-V2X, el aterrizaje cooperativo de mapas y carreteras de alta definición y la mejora continua del nivel inteligente de las bicicletas, la conducción inteligente saltará gradualmente de L1/L2 a L3/L4 hasta L5.
La entrada de Huawei en los vehículos inteligentes en este momento es una elección inevitable que combina su propia dotación y cumple con la tendencia de la industria.Históricamente, la inversión estratégica a gran escala de Huawei en nuevos negocios generalmente cumple dos condiciones: primero, una gran capacidad de mercado;En segundo lugar, desde el punto de vista temporal, el mercado está en vísperas de una rápida mejora de la penetración.
Huawei lanzó recientemente la marca HI de soluciones de vehículos inteligentes de pila completa, y la matriz de productos de Internet de vehículos está completamente formada. El 30 de octubre de 2020, Huawei presentó HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), una marca independiente de soluciones para vehículos inteligentes, en su lanzamiento anual de nuevos productos.La solución de vehículos inteligentes de pila completa de HI incluye 1 arquitectura informática y de comunicación y 5 sistemas inteligentes, conducción inteligente, cabina inteligente, electricidad inteligente, red inteligente y nube de vehículos inteligentes, así como un conjunto completo de componentes inteligentes como lidar y AR-HUD.El nuevo algoritmo y sistema operativo de HI incluye tres plataformas informáticas, una plataforma informática de conducción inteligente, una plataforma informática de cabina inteligente y una plataforma informática de control inteligente de vehículos, así como tres sistemas operativos AOS (sistema operativo de conducción inteligente), HOS (sistema operativo de cabina inteligente) y VOS. (sistema operativo de control inteligente del vehículo).
1) Una arquitectura informática y de comunicaciones. Basada en las funciones de los componentes electrónicos automotrices, la arquitectura informática y de comunicaciones de Huawei se divide en tres dominios: conducción, cabina y control del vehículo, y proporciona las tres plataformas informáticas y sistemas operativos correspondientes.Esta arquitectura ayuda a los fabricantes de automóviles tradicionales a acelerar el proceso de vehículos definidos por software y realizar un nuevo modelo de negocio con hardware reemplazable y software actualizable.
2) Cinco sistemas inteligentes.Huawei mejora el diseño en la nube de la red de terminales de vehículos, proporcionando cinco sistemas inteligentes.El lado final proporciona conducción inteligente y un sistema de energía inteligente, el sistema de red inteligente del lado de gestión cubre una serie de productos como módulo de comunicación, T-box y red a bordo, y el lado de la nube proporciona el servicio de nube de conducción autónoma basado en la nube de Huawei y Sistema de cabina inteligente HiCar.
3) Más de 30 componentes inteligentes.En competencia directa con el Nivel 1 tradicional, Huawei se convierte en el nivel incremental del mercado de vehículos inteligentes, proporcionando directamente componentes inteligentes como lidar y AR HUD a empresas automotrices.
En la actualidad, el mercado de Internet de los vehículos y la conducción inteligente está monopolizado por los gigantes internacionales Tier1.El propio posicionamiento de Huawei es centrarse en la tecnología TIC y convertirse en un proveedor de componentes incrementales, afrontando el 70% del mercado incremental.A largo plazo, creemos que se espera que Huawei llene el vacío interno y se convierta en un proveedor Tier1 de clase mundial como Bosch y China continental.
5.2 Conducción inteligente: enfoque en la percepción del diseño + capa de toma de decisiones, plataforma informática y crecimiento lidar más fuerte
El sistema de conducción inteligente es la parte incremental central del automóvil inteligente, diferente del automóvil tradicional, que se puede dividir en capa de percepción, capa de decisión y capa ejecutiva.Actualmente, Huawei tiene diseño para todos ellos.Capa de detección (ojo y oído): incluye principalmente cámaras, radares de ondas milimétricas, lidar y otros sensores para realizar la percepción del entorno.Capa de toma de decisiones (cerebro): incluye chips y plataformas informáticas, responsable de procesar la información y, en función de la información, predecir, juzgar y dar instrucciones.La capa ejecutiva (manos y pies: incluyendo frenado, dirección, etc., es responsable de ejecutar instrucciones y realizar acciones como frenar, girar, cambiar de carril, etc. El mercado de componentes incrementales que trae la conducción inteligente se encuentra principalmente en la capa de percepción y capa de decisión, mientras que la capa ejecutiva tiene más que ver con la actualización y la adaptación.
Estimamos que el espacio incremental para la conducción inteligente (detección y toma de decisiones) en el mercado chino de automóviles de pasajeros alcanzará los 220.800 millones de yuanes en 2025 y los 500.000 millones de yuanes en 2030. Entre ellos, el valor del nivel de toma de decisiones es el más alto. representan más del 50%.En términos de tasa de crecimiento, la plataforma informática y el lidar tienen el mejor crecimiento, con una tasa de crecimiento compuesta de más del 30% en la próxima década.
Oportunidades de inversión: el crecimiento más sólido durante la próxima década se producirá en plataformas informáticas, lidar y cámaras para vehículos, centrándose en la localización de la cadena de suministro y las oportunidades internacionales.
Huawei tiene sólidas ventajas de hardware y plataforma informática en el campo de la conducción inteligente, y su fuerte participación favorece la aceleración del proceso de comercialización de toda la cadena industrial.En el campo de la capa de percepción, como la cámara, han surgido en China varias empresas globalmente competitivas, como Sunny Optics, Howe Technology, etc., que se beneficiarán del crecimiento del total y la participación del mercado del automóvil.A largo plazo, las plataformas lidar y informáticas tienen las perspectivas de crecimiento más sólidas en los próximos 10 años, y si bien la competencia aún está en su infancia y el panorama está lejos de ser fijo, se puede centrar la atención en las primeras empresas comerciales que sean las primeras en moverse. ventaja y la capacidad de expandirse internacionalmente.
Empresa clave en la industria nacional.
Cámara a bordo: Sainty Optics (lente óptica), Weil Holdings (sensor de imagen)
Lidar: Tecnología Lasai, Inteligencia del Dios del Radio, Sagitario juchuang
Plataforma informática: Huawei, Horizon Line Control: Bethel
5.3 Smart Cockpit: El sistema de infoentretenimiento del automóvil es el núcleo, centrándose en proveedores con ventajas competitivas en hardware, sistema operativo/software central.
La inteligencia cambiará por completo el modelo de negocio tradicional, la venta de automóviles ya no será el punto final de la obtención de valor sino un nuevo punto de partida.El puesto de conducción es el centro de la interacción inteligente entre las personas y los coches.En toda la escena de personas, automóviles y hogares, la experiencia consistente de múltiples escenas es la clave para una cabina inteligente.
Creemos que la cabina inteligente es la aplicación más madura en el proceso de conducción inteligente.y se espera que el tamaño del mercado alcance los 100 mil millones de yuanes en 2025 y los 152,7 mil millones de yuanes en 2030. Entre ellos, el sistema de entretenimiento para automóviles representó aproximadamente el 60% más alto. El hardware y el software de la cabina inteligente han comenzado a diferenciarse.El costo del hardware, como la pantalla, disminuye con la madurez de las habilidades de ingeniería, y el valor del entretenimiento del vehículo y otro software aumenta con funciones ricas.La inversión futura debería centrarse en proveedores de nivel 1 con ventajas integradas y ventajas competitivas en hardware, sistema operativo y software centrales.
En el campo de las cabinas inteligentes, los OEM, los gigantes tradicionales de nivel 1 y de Internet se están acercando a los integradores de sistemas de nivel 0,5.La tendencia futura es la integración y apertura cruzada y de múltiples campos, y el valor se transfiere gradualmente al software/algoritmo, aplicación y servicio.La atención se centra actualmente en los proveedores de nivel 1 con ventajas integradas y ventajas competitivas en hardware central y sistema operativo/software.
Empresa clave en la industria nacional.
Sistema operativo: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda
Integradores de sistemas de host multimedia Supcon: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics
Entretenimiento en el coche: Baidu, Ali, Tencent, Huawei
Pantalla (HUD/tablero/pantalla de control central): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics
Fabricantes de chips: Huawei, Horizon, Allambition Technology
5.4 Electricidad inteligente: la tasa de penetración aumenta rápidamente gracias al impulso político.Se sugiere prestar atención a las oportunidades de inversión en la cadena industrial del mercado incremental, como la pila de carga y los semiconductores de potencia para vehículos.
“Tres electricidad” es la parte central de los vehículos de nueva energía para distinguir los vehículos de combustible tradicionales.Pronosticamos que el tamaño del mercado del “sistema de tres potencias” de vehículos de pasajeros de China alcanzará los 95.700 millones de yuanes en 2020, 268.500 millones de yuanes en 2025 y 617.900 millones de yuanes en 2030, con una tasa de crecimiento compuesto de más del 20% en 2020-2030.
Se sugiere prestar atención a las oportunidades de inversión de la cadena industrial del mercado incremental, como la pila de carga y los semiconductores de potencia para automóviles.
Creemos que la demanda de alta densidad de potencia y sincronización de imanes permanentes de los vehículos eléctricos promueve que el sistema de propulsión eléctrica esté altamente integrado, la demanda de dispositivos de potencia IGBT y de carburo de silicio continúa aumentando, y los dispositivos de potencia altamente acoplados promueven la mejora de la refrigeración. sistema.Además de las baterías, Huawei tiene un diseño profundo en todos los eslabones centrales de la electricidad inteligente, aunque las empresas nacionales y relacionadas constituyen una relación competitiva, pero en la etapa inicial del desarrollo de la industria, el mercado está lejos de estar saturado, los inversores deberían pagar prestar más atención al rápido aumento de las oportunidades de penetración en la industria.
Empresa clave en la industria nacional.
Pila de carga: Telai Batería eléctrica: Ningde Times, BYD
IGBT: Media guía estrella, BYD
Carburo de silicio: Shandong Tianyue, SAN 'un fotoeléctrico
Gestión térmica: control inteligente Sanhua
5.5 Red inteligente: La tendencia de instalación frontal, módulo y T-box de Internet de los vehículos para pequeñas y medianas empresas puede abrirse paso
Creemos que el módulo de a bordo, el módulo de puerta de enlace y la caja T son los principales componentes del automóvil para realizar la función de comunicación a bordo.Según el cálculo, el espacio de valor del mercado chino de automóviles de pasajeros para redes de bicicletas en el futuro alcanzará los 27,6 mil millones de yuanes en 2025 y los 40,8 mil millones de yuanes en 2030. Entre ellos, el módulo de automóvil y la caja T de automóvil con una tasa de crecimiento compuesta de 10 años a 10 %.
Oportunidades de inversión: los chips siguen siendo el juego de los grandes, las modificaciones y las cajas T hacen posible que las empresas más pequeñas se destaquen
Las fichas siguen siendo el juego de los grandes, y hay espacio para que los jugadores más pequeños se abran paso en mods y T-boxes.En el campo de los chips y módulos de comunicación, los gigantes tradicionales de los chips móviles, como Qualcomm y Huawei, siguen siendo actores importantes.La barrera de la competencia de chips es más alta, la recompensa es más generosa, el gigante seguirá centrándose en el chip durante mucho tiempo, el módulo de chip será de uso propio o se suministrará a clientes individuales de alto nivel.Por lo tanto, todavía existen oportunidades para que los fabricantes tradicionales de módulos de chips avancen en este campo.
Empresa clave en la industria nacional.
Módulo de comunicación: comunicación remota, comunicación amplia.
Caja T: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing
5.6 Servicio en la nube para vehículos: La perspectiva del servicio en la nube para vehículos es amplia.Con el servicio full-stack, se espera que Huawei se ponga al día
Huawei llega relativamente tarde en el campo de los servicios en la nube para vehículos.Proporciona principalmente cuatro servicios incrementales en la nube para vehículos, a saber, conducción autónoma, cartografía de alta precisión, Internet de vehículos y V2X.En el futuro, se espera que tome la delantera en la tendencia de la nube híbrida y la nube múltiple con ventajas completas de extremo a extremo.
Los gigantes tecnológicos nacionales y extranjeros están ingresando al servicio de nube para automóviles, la nube múltiple, la nube híbrida y otras tendencias; en los próximos diez años hay un gran espacio para el crecimiento y se espera que los socios de la cadena industrial logren un crecimiento común con el servicio de nube para automóviles de Huawei.Se sugiere aprovechar las oportunidades de inversión de los socios de la cadena de la industria de servicios en la nube de Huawei, desde la construcción de infraestructura, los datos hasta las aplicaciones y los servicios, de acuerdo con la secuencia de transferencia de la cadena de valor.
Empresa clave en la industria nacional.
Socios de infraestructura TIC: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China, etc.
Socios de voz inteligentes: IFlytek, etc.
Socios de mapas de alta precisión: mapa de cuatro dimensiones nuevo, etc.
Socios de Internet de los vehículos: Shanghai Botai, etc.
Socios de aplicaciones para automóviles: Bilibili, Same trip, Deep Love listening, Gedou, etc.
5.7 Oportunidades de inversión fuera de línea para propietarios de automóviles inteligentes
“Inteligente” es la palabra clave central y la línea principal de nuestra inversión en la era de los vehículos inteligentes.En torno a la línea principal de vehículos inteligentes, creemos que el ritmo general de inversión en vehículos inteligentes debe abarcar tres olas.
La primera ola, la cadena de suministro.Somos optimistas sobre el auge de la cadena de suministro china en la era del automóvil inteligente y podemos aprovechar las oportunidades de inversión desde tres dimensiones.Primero, oportunidades de expansión global.En algunos segmentos, como baterías, cámaras, módulos en red y equipos de comunicación para vehículos, las empresas líderes nacionales tienen la capacidad de expandirse globalmente.Una vez que ingresa a la cadena de suministro central global de OEM, la escala se puede expandir rápidamente.El segundo es la localización de la oportunidad de reemplazo, en algunos segmentos como IGBT de vehículos, MCU, radar de ondas milimétricas, gestión térmica, control por cable, etc., se espera que algunas empresas nacionales a través de iteraciones y actualizaciones erosionen gradualmente la cuota de mercado de la sustitución de gigantes extranjeros en el futuro.En tercer lugar, la oportunidad de una nueva combinación de circuitos, en algunos segmentos como plataformas informáticas, lidar, mapas de alta precisión, dispositivos de potencia de carburo de silicio, la penetración y aplicación de nuevas tecnologías acaba de comenzar, con la transformación de las empresas de automóviles de marcas independientes y la Se espera que el surgimiento de nuevas fuerzas en la fabricación nacional de automóviles cree un nuevo segmento del líder mundial.
Segunda ola: OEM y proveedores de soluciones de conducción autónoma. Los automóviles inteligentes brindan oportunidades para que las empresas automotrices chinas cambien de carril y adelanten a los automóviles.Aquellas empresas que no logren adaptarse a la tendencia de los coches inteligentes serán eliminadas.Esta ronda de barajado apenas ha comenzado y es demasiado pronto para juzgar quién es el ganador.Sólo podremos ver una pista cuando la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía de China alcance el 20% en 2025. El OEMS se dividirá en dos bandos.La mayoría de las nuevas fuerzas y algunos de los principales fabricantes tradicionales elegirán el modo de integración vertical y desarrollarán el software central y parte del hardware por sí mismos.La mayoría de los fabricantes de automóviles tradicionales brindarán capacidades de fabricación e integración y trabajarán en estrecha colaboración con gigantes de las TIC como Huawei y Waymo, que dominan la tecnología de conducción autónoma completa.Los OEM emergentes y los proveedores de soluciones de conducción autónoma, que se llevarán la mayor parte de las ganancias de la industria, serán los grandes ganadores de esta ola.
La tercera ola, aplicaciones y servicios.Con la popularización de la infraestructura de cooperación vehículo-carretera y la mejora del nivel inteligente de las bicicletas, el mercado comercial de turismos de escala L4, el servicio Robotaxi entra en funcionamiento a escala y comienzan a surgir aplicaciones y servicios basados en escenarios de conducción autónoma.Los proveedores de infraestructura de conducción autónoma, las empresas de servicios de movilidad y los proveedores de plataformas de servicios y aplicaciones de Internet móvil para vehículos serán el foco de la tercera ola de inversión.
Somos optimistas en cuanto a que se espera que Huawei llene el vacío interno y se convierta en un nuevo proveedor de TIC Tier1 de 50 mil millones de dólares junto con Bosch y China continental. Además de algunos eslabones como la fabricación de vehículos, baterías, radares ultrasónicos, máquinas de información y entretenimiento para vehículos y otro hardware de bajo valor, Huawei tiene un diseño en casi todos los eslabones principales de la conducción inteligente.
Creemos que la participación de Huawei promoverá la industrialización de la conducción inteligente de China, la cadena industrial de conducción inteligente en la cooperación a largo plazo, se espera que las empresas de cooperación de capacidad complementaria sean las primeras en beneficiarse.Como OEMS Changan, Baic New Energy, baterías líderes en los tiempos de Ningde, fabricantes de mapas de alta precisión, como el nuevo mapa de cuatro dimensiones.
Para los sectores en los que Huawei ha entrado o está incursionando, como lidar, plataformas informáticas, IGBT y otros segmentos, debido a la baja penetración de la industria o a que la localización recién ha comenzado, el espacio de mercado de TAM es lo suficientemente grande, y otras empresas que han establecido en estos campos todavía tienen grandes oportunidades de inversión.En general, considerando que la entrada de Huawei en el campo de los vehículos inteligentes aún se encuentra en la etapa inicial, existe un alto grado de incertidumbre sobre quién se beneficiará de los socios de la cadena industrial y cuánto se beneficiarán, y se requiere un seguimiento dinámico continuo en el futuro.
Huawei se centra en la conducción inteligente, la cabina inteligente, la red inteligente, la electricidad inteligente y los servicios en la nube para vehículos, que también son los mercados incrementales más importantes que traerán los vehículos inteligentes en el futuro.Estimamos que el tamaño total incremental del mercado de automóviles de pasajeros de China crecerá de 200 mil millones de yuanes en 2020 a 1,8 billones de yuanes en 2030, con una tasa de crecimiento compuesto a 10 años del 25%.El valor medio de las bicicletas aportadas gracias a la conectividad inteligente aumentará de 10.000 a 70.000 yuanes. Desde la perspectiva de la estructura, los futuros servicios eléctricos inteligentes, de conducción inteligente y en la nube para automóviles representarán más del 90%.En la actualidad, la proporción más alta de vehículos eléctricos inteligentes es de más del 45%, y la conducción inteligente será fuerza a mediano plazo, el valor de 2025 representó alrededor del 31%.En la etapa actual, el valor de mercado de los servicios en la nube para vehículos aún no ha surgido y se espera que represente el 12% para 2025 y el 30% para 2030.
Entre los cinco sectores mencionados anteriormente, se recomienda a los inversores que se centren en los segmentos con un gran espacio incremental y un alto valor de las bicicletas, como baterías, lidar, plataformas informáticas, IGBT, proveedores de servicios de mapas y software y módulos de redes para automóviles.
La industria mundial de la conducción autónoma se encuentra en un período de rápido crecimiento.La distribución de valor de la cadena industrial pasará de la cadena de suministro a los fabricantes de soluciones de conducción inteligente, los OEM y los mercados de aplicaciones y servicios.Se sugiere centrarse en lo siguiente:
Conducción inteligente: Sainty Optics/Weil (cámara de vehículo), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (plataforma informática), Bethel (control de línea)
Cabina inteligente: Huawei/ali/kechuang (sistema operativo), tecnología Huawei/horizon/chi (chip) eléctrico inteligente: ningde age/byd (batería), hasta media guía/byd (IGBT), shandong días yue/tres AnGuang eléctrico (sic ), control de inteligencia de tres flores (gestión térmica), (llamada) pilas de carga inteligentes fabricadas: Yuyuan/Fibocom (módulo de comunicación), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)
Servicios de nube para vehículos: GDS/China Software International (socio de infraestructura TIC), 4d Map New (Mapa de alta precisión)
Seis objetivos clave
5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operador), ZTE (proveedor principal de equipos), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (módulo óptico), Shijia Photon (chip óptico), DreamNet Group (noticias 5G)
Computación en la nube: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (servidor), Kingdee International/User Network (SaaS)
Internet de las cosas: comunicación Yuyuan/Fibocom (módulo), comunicación Huweiwei (terminal), Heertai/Topone (hogar inteligente), tecnología Hongsoft (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (Internet de las cosas por satélite)
Vehículos inteligentes: Horizon (plataforma informática), Sun-Yu Optics (percepción óptica), Hexai Technology (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (sistema operativo), Desai Xiwei (cabina inteligente)
Siete.consejos de riesgo
Aún no se ha formado un modelo de negocio claro para el negocio 5G 2C, la industria tardará entre 2 y 3 años en desarrollar su aplicación, y la disposición de los operadores a gastar capital 5G puede ser menor de lo esperado;
El crecimiento del gasto de capital de ICP se está desacelerando y es posible que el desarrollo del negocio de la nube pública no cumpla con las expectativas;El progreso de las empresas en la nube no es el esperado, la competencia de la industria se está intensificando y el gasto empresarial en TI se ha reducido significativamente;
La localización del software es menor de lo esperado;El número de conexiones al Internet de las Cosas (iot) no crece como se esperaba y la cadena industrial se está quedando atrás;
La industria de la conducción inteligente no está creciendo como se esperaba;
Los riesgos de una escalada de la fricción comercial entre China y Estados Unidos.
Hora de publicación: 02-ago-2021